Alors que les inquiétudes grandissent concernant l’économie chinoise à l’approche de l’Année du Dragon, le pire pourrait être à venir

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Bâtiments résidentiels inachevés développés par China Evergrande Group dans la banlieue de Shijiazhuang, province du Hebei, Chine, le 1er février.TINGSHU WANG/Reuters

Alors que des dizaines de millions de Chinois rentrent chez eux cette semaine à l’approche des vacances du Nouvel An lunaire, l’ambiance est bonne. Selon les médias d’État, le Quotidien du Peuple affirme que « le pays tout entier est rempli d’optimisme ».

Mais si l’on gratte sous la surface, un sentiment différent apparaît, celui d’un mécontentement et d’un désespoir croissants. Les gens se sentent frappés par des mois d’incertitude économique, de baisse de l’emploi et d’avertissement de crise du logement. Le fait que les remèdes de Pékin aient été, au mieux, partiellement efficaces, n’a fait que saper davantage la confiance dans un gouvernement qui a perdu la confiance de nombreuses personnes pendant la pandémie de COVID-19, tandis que les visions de l’avenir sont alourdies par une crise démographique imminente et un ralentissement de la croissance économique.

Lundi, l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) a déclaré qu’elle s’attend à ce que l’économie chinoise « croisse à un taux de 4,7 % en 2024 et de 4,2 % en 2025 – une performance inférieure à celle de n’importe laquelle des 25 années précédant la COVID. -19, reflétant la faiblesse de la demande des consommateurs et les tensions structurelles sur les marchés immobiliers. Le Fonds monétaire international a publié la semaine dernière des prévisions similaires, mettant en garde contre la forte incertitude à laquelle est confrontée la Chine dans un contexte de crise de l’immobilier et des marchés boursiers.

Le promoteur immobilier en difficulté Evergrande, devenu symbole de la crise plus large du logement, a été mis le mois dernier en liquidation par un tribunal de Hong Kong, avec plus de 450 milliards de dollars de dettes. L’immobilier représentait autrefois jusqu’à 30 % du PIB chinois et l’effondrement d’Evergrande et de plusieurs autres grands promoteurs a eu des répercussions sur l’ensemble de l’économie.

Suite à l’effondrement d’Evergrande, environ 20 millions de logements inachevés sont restés en Chine.

Reuters

En décembre, les prix des logements neufs ont chuté de la plus forte baisse depuis près d’une décennie, tandis que l’investissement global dans le secteur immobilier a diminué de 9,6 pour cent l’année dernière. De nombreux ménages stockent leur richesse dans l’immobilier et les craintes qu’Evergrande ne soit pas en mesure de réaliser les développements promis ont déclenché des protestations dans certaines régions du pays.

Les investisseurs boursiers ne s’en sortent guère mieux. Au cours des trois dernières années, plus de 8 000 milliards de dollars ont été effacés de la valeur des actions chinoises et hongkongaises. Les actions ont augmenté mardi après que les régulateurs chinois ont annoncé de nouvelles restrictions sur les échanges, y compris des mesures anti-vente à découvert, et que des fonds publics ont acheté pour des milliards d’actions, quelques jours avant la fermeture des marchés chinois pour la semaine de vacances du Nouvel An lunaire.

Ray Zhang, résidente de Nanjing, a déclaré qu’elle avait adhéré aux discours haussiers autour du marché boursier chinois et à un rebond attendu après la levée des contrôles pandémiques, plaçant une grande partie de ses économies dans les actions nationales.

« Le Nouvel An approche à grands pas et je ne sais pas comment je vais parler de mes pertes à ma famille », a déclaré l’homme de 27 ans au Globe and Mail. « Mes actions baissent tout le temps, j’ai l’impression que quelqu’un me vole mon argent tous les jours. »

Les investisseurs étrangers ne sont pas plus optimistes. Ils ont retiré près de 40 milliards de dollars l’année dernière, tandis qu’une enquête récente de la Chambre de commerce américaine en Chine a révélé qu’un quart des entreprises américaines opérant dans le pays envisageaient, ou avaient déjà commencé, de délocaliser hors de Chine.

Face à l’aggravation des difficultés boursières, les autorités chinoises ont réagi de manière classique : censurer les critiques tout en encourageant des visions optimistes de l’économie. Même les services de sécurité se sont impliqués, le ministère de la Sécurité d’État mettant en garde sur les réseaux sociaux contre ceux qui avancent de « faux récits » pour semer le doute sur le système économique chinois et sur « la voie du socialisme à la chinoise ».

Après que la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a bloqué les commentaires sur ses réseaux sociaux ce mois-ci, de nombreuses personnes se sont rendues sur la page de l’ambassade américaine à Pékin, qui tend à attirer moins de censure, pour exprimer leur mécontentement. Un article récent, sur la protection des girafes sauvages en Afrique, compte plus de 17 000 commentaires, dont beaucoup se plaignent de l’état de l’économie.

Les récits positifs n’ont pas échappé à la censure. Après qu’un article de 2016 du Quotidien du Peuple, porte-parole officiel du Parti communiste, ait commencé à être largement diffusé la semaine dernière, il a été supprimé. L’article, rédigé par l’économiste Zheng Bingwen, prédit que la Chine deviendra un pays à revenu élevé d’ici 2024, « à moins de bouleversements politiques majeurs, de coups dévastateurs portés à l’économie ou d’effondrement institutionnel ou systémique ».

M. Zheng était optimiste que la Chine « sauterait » le soi-disant piège du revenu intermédiaire, dans lequel le revenu par habitant stagne en raison de la hausse des coûts et du déclin de la compétitivité, ce qui freine la croissance et rend extrêmement difficile la sortie du cycle.

Comme l’ont compris nombre de ceux qui ont ironiquement partagé les prédictions de M. Zheng ce mois-ci, les chances de la Chine d’échapper à ce piège semblent de plus en plus minces. Au-delà des défis à court terme et du ralentissement de la croissance qui signifient que le pays ne dépassera peut-être jamais les États-Unis en tant que première économie mondiale, la Chine est confrontée à une crise démographique imminente qui pourrait s’avérer au-delà de la capacité de gestion du Parti communiste.

L’année dernière, les décès ont dépassé les naissances en Chine de près de 2 millions et, même si cette baisse est un incident dans une population de plus de 1,4 milliard d’habitants, il s’agit de la deuxième année consécutive de déclin, signe que les efforts initiaux visant à encourager les gens à avoir plus d’enfants ne fonctionnent pas.

La population chinoise vieillit rapidement. Au cours des dix prochaines années, environ 300 millions de personnes actuellement âgées de 50 à 60 ans – le groupe démographique le plus important de Chine, équivalent à la quasi-totalité de la population américaine – devraient quitter le marché du travail à un moment où les budgets des retraites sont déjà mis à rude épreuve, selon certaines prévisions. l’argent pourrait s’épuiser dès 2035.

Il y a un certain espoir pour un baby-boom au cours de l’Année du Dragon, qui commence le 10 février. Certains animaux du zodiaque lunaire sont considérés comme chanceux, et il existe des preuves que certaines familles tardent à avoir des enfants pour attendre un signe particulièrement propice comme le dragon.

Mais les superstitions peuvent aller dans les deux sens : le ministère des Affaires civiles a publié la semaine dernière une déclaration réfutant les affirmations selon lesquelles se marier en 2024 porterait malheur. début du printemps », également connu sous le nom lichun« s’écartent sérieusement du bon sens et du sens scientifique », a déclaré le ministère.

Des défis potentiels encore plus sérieux nous attendent au cours de l’Année du Dragon, qui s’étend jusqu’à fin janvier 2025. C’est à ce moment-là que Donald Trump pourrait être investi président des États-Unis pour la deuxième fois, s’il est élu en novembre prochain.

Au cours de son premier mandat, M. Trump a supervisé une guerre commerciale avec la Chine et a promis s’il était réélu d’imposer des droits de douane de plus de 60 % sur les produits chinois. Même si M. Trump n’est pas victorieux, la campagne électorale devrait être marquée par une rhétorique enflammée sur la Chine, augmentant la pression sur les entreprises américaines pour qu’elles rompent leurs liens ou réduisent leur exposition à un moment où nombre d’entre elles se dirigent déjà vers la sortie.

Beaucoup n’ont peut-être pas besoin d’un grand coup de pouce, les crises récentes sapant la confiance dans la capacité de Pékin à réagir au moment actuel.

« Le processus d’élaboration de la politique économique de la Chine semble brisé, ou à tout le moins affaibli », a écrit la semaine dernière Logan Wright, un analyste américain du Rhodium Group. « Alors que la Chine est confrontée à sa plus importante crise de confiance du marché, il n’y a que le silence officiel, ainsi que l’ennui des propositions d’initiatives à plusieurs volets qui ne sont jamais abouties. Au lieu de cela, l’élaboration des politiques économiques commence à ressembler à la période zéro COVID, avec des dénégations, des messages irréalistes et finalement une course folle pour s’adapter à la réalité.

Avec des fichiers de Reuters et Alexandra Li.

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