Bombardier accélère ses ventes d’avions et prévoit une croissance malgré les difficultés de la chaîne d’approvisionnement

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Un logo Bombardier au European Business Aviation Convention & Exhibition, en Suisse, le 28 mai 2018.DENIS BALIBOUSE/Reuters

Les actions de Bombardier Inc. BBD-BT ont chuté de près de 15 pour cent jeudi après que le constructeur d’avions d’affaires ait prévu une croissance plus lente que prévu, malgré une hausse des livraisons d’avions et des bénéfices l’an dernier.

Bien qu’inférieures à ce que prédisaient les analystes, les perspectives de l’entreprise affichaient toujours des bénéfices et des chiffres de livraison bien supérieurs à ceux de 2023, face aux difficultés persistantes de la chaîne d’approvisionnement et à la chute de la demande mondiale d’avions d’affaires, ainsi qu’à une déception en novembre lorsque le gouvernement fédéral a opté pour pour son rival Boeing Co. dans le cadre d’un accord à fournisseur unique pour des avions de surveillance militaire.

Le constructeur montréalais a produit 138 de ses avions Global et Challenger l’an dernier, dont plus de 40 pour cent au quatrième trimestre seulement. Il s’agit du total le plus élevé depuis avant que Bombardier ne rationalise ses activités pour devenir un constructeur de jets privés à part entière.

« Notre équipe s’est réunie pour générer les revenus et les bénéfices les plus élevés, des revenus record sur le marché secondaire et les livraisons les plus élevées depuis que nous avons recentré nos activités en 2021 », a déclaré le PDG Eric Martel.

Pour l’année à venir, Bombardier prévoit entre 150 et 155 livraisons, dans l’espoir de surmonter les blocages chez certains fournisseurs qui persistent environ quatre ans après que la COVID-19 ait mis à mal les engrenages de la fabrication aérospatiale.

« Nous sommes clairement confrontés à certains défis en matière de chaîne d’approvisionnement », a déclaré M. Martel aux analystes lors d’une conférence téléphonique, affirmant que certains avions pourraient être livrés plus tard que prévu initialement.

« Certains fournisseurs importants, je dirais, sont encore en mode rattrapage. Mais nous avons moins de problèmes car beaucoup d’entre eux – la majorité de nos fournisseurs – sont remis sur les rails.

« Nous jouons avec les cartes que nous avons », a-t-il déclaré.

Bombardier prévoit des revenus annuels compris entre 8,4 et 8,6 milliards de dollars américains. Cet objectif se situe au-dessus des revenus de 8 milliards de dollars de l’année dernière, ce qui représentait sa troisième année consécutive de croissance des revenus de 16 pour cent.

L’optimisme de M. Martel survient malgré le ralentissement de l’activité des avions d’affaires à travers le monde. Les départs d’avions d’affaires ont diminué d’environ 4 pour cent le mois dernier par rapport à janvier 2023, tout en dépassant de 16 pour cent les totaux de 2019, selon le suivi de l’aviation WingX.

L’utilisation des avions privés a stagné depuis les pics de la pandémie de 2021 – même si elle reste bien au-delà des niveaux d’avant la pandémie – tandis que les voyages aériens de masse reviennent en force.

Dans certains coins, le chiffre est encore en hausse. Les deux aéroports qui accueillent le plus de trafic d’avions privés à Las Vegas attendent environ 1 100 arrivées d’avions d’affaires – y compris peut-être celui de Taylor Swift – pour le Super Bowl de ce week-end, soit le double du nombre de l’année dernière à Glendale, en Arizona, a déclaré Heidi Hayes, porte-parole. pour le département de l’aviation du comté de Clark, qui couvre Las Vegas.

Néanmoins, le rythme global plus lent a laissé le carnet de commandes pluriannuel de Bombardier à 14,2 milliards de dollars américains, soit 4 pour cent de moins que son carnet de commandes de 14,8 milliards de dollars américains de l’année précédente. Au quatrième trimestre, le ratio commandes reçues/livraisons facturées, un indicateur clé de la demande à court terme, est tombé à 0,8, selon Benoit Poirier, analyste chez Desjardins.

La majeure partie de l’augmentation des livraisons d’avions cette année sera constituée de Challengers, qui ont une marge bénéficiaire inférieure à celle des plus gros avions Global, a-t-il ajouté.

Bombardier prévoit également des flux de trésorerie disponibles compris entre 100 et 400 millions de dollars cette année, ce qui est inférieur à ce que prévoyaient de nombreux analystes, le constructeur consacrant une grande partie de son capital d’investissement à atteindre ces objectifs de livraison.

« Bien que nous soyons quelque peu déçus des prévisions de la direction (flux de trésorerie disponibles) pour 2024, le rapport du quatrième trimestre et les perspectives de bénéfices de l’entreprise pour 2024 laissent entrevoir des progrès constants vers ses objectifs financiers pour 2025 », a déclaré Cameron Doerksen, analyste à la Banque Nationale, dans une note aux investisseurs.

« En particulier, la valorisation du titre semble refléter l’attente selon laquelle la société sera bien en deçà de ses objectifs pour 2025, malgré un carnet de commandes qui offre une visibilité sur la croissance des bénéfices et des flux de trésorerie jusqu’en 2025 et des conditions du marché final qui restent généralement saines. »

Le cours de l’action Bombardier a chuté de 7,66 $, ou 14,7 pour cent, pour clôturer à 44,45 $ à la Bourse de Toronto.

« Nous sommes très surpris par la réaction négative du marché face aux bons résultats du quatrième trimestre et aux prévisions pour 2024 », a déclaré Walter Spracklin, analyste chez RBC Marchés des Capitaux.

Au cours du trimestre clos le 31 décembre, l’augmentation des achats d’avions et des travaux après-vente – maintenance et réparation, par exemple – a contribué à propulser les revenus de Bombardier à 3,06 milliards de dollars américains, un bond de 15 pour cent par rapport aux 2,66 milliards de dollars américains de la même période de l’année. avant.

Le segment de la défense de Bombardier a également connu une « année record », a déclaré M. Martel, malgré un revers dans son pays d’origine.

Le mois dernier, elle a remporté un contrat avec l’armée américaine pour la fourniture de trois avions d’affaires Global 6500 destinés à être transformés en prototype d’avion espion.

L’annonce intervient moins de six semaines après que le gouvernement canadien a rejeté l’appel d’offres ouvert de Bombardier pour remplacer les avions de patrouille vieillissants de l’armée de l’air, le contrat étant attribué à Boeing.

Le constructeur a également continué à alléger son endettement encore lourd, en remboursant 400 millions de dollars américains tout au long de 2023 pour réduire son ratio dette nette ajustée/bénéfice à 3,3. Ce chiffre représente une amélioration de 28 % par rapport à 2022 et se rapproche de l’objectif généralement accepté de trois ou moins.

«Nous prévoyons toujours de réduire environ un milliard de dollars supplémentaires sur notre dette entre 2024 et 25», a déclaré M. Martel. La société avait une dette à long terme de 5,61 milliards de dollars américains au 31 décembre.

Bombardier a annoncé que son bénéfice au quatrième trimestre a chuté de 11 pour cent, à 215 millions de dollars américains, contre 241 millions de dollars américains au même trimestre de l’année précédente.

Sur une base ajustée, la société a gagné 1,37 $ US par action au cours du trimestre, en baisse par rapport à un bénéfice ajusté de 2,10 $ US par action un an plus tôt et à peu près conforme aux attentes des analystes, selon la société de données sur les marchés financiers Refinitiv.

Pour l’ensemble de l’exercice, Bombardier a déclaré un bénéfice net de 445 millions de dollars américains, contre une perte nette de 148 millions de dollars américains en 2022.

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