Bruce Flatt de Brookfield affirme que le marché de l’immobilier commercial est à un tournant

Le PDG de Brookfield Corp., Bruce Flatt, prédit « une histoire bien différente » pour le secteur de l’immobilier commercial en difficulté au cours des deux prochaines années, suggérant que la baisse des taux d’intérêt et la hausse des transactions devraient créer des « vents favorables majeurs » pour les propriétaires immobiliers.

M. Flatt a signalé ce qu’il considère comme un tournant dans les sombres tendances immobilières, en particulier aux États-Unis. Il a reconnu le stress qui a pesé sur les propriétaires d’immobilier commercial, car une hausse rapide des taux d’intérêt a fait grimper le coût de l’emprunt, fait baisser la valeur des immeubles et a ralenti le volume des transactions immobilières.

Mais c’était l’histoire de l’année dernière, a déclaré M. Flatt aux analystes lors d’une conférence téléphonique jeudi alors que la société mère des diverses activités de gestion d’actifs de Brookfield a publié ses résultats pour le quatrième trimestre.

« La nouvelle histoire sera bientôt la suivante : il y a des vents favorables importants derrière l’immobilier, les fondamentaux sont bons et les taux d’intérêt baissent de 200 points de base », a déclaré M. Flatt. (100 points de base équivalent à un point de pourcentage).

En supposant que les prévisions concernant les taux soient correctes, il s’attend à ce que les actifs réels tels que les infrastructures et « l’immobilier en particulier » voient leurs flux de trésorerie et leurs bénéfices s’améliorer de manière significative « parce que les revenus fondamentaux sont stables et que les coûts d’intérêt diminuent ». dramatiquement », a-t-il déclaré.

À leur tour, les taux plafonds – une mesure du rendement de la possession d’une propriété, basée sur son résultat d’exploitation par rapport à sa valeur – devraient s’établir à des niveaux plus « réalistes », « et donc l’activité de transaction reviendra », a déclaré M. Flatt.

« Je pense qu’au cours des 24 prochains mois, dans l’immobilier, vous allez voir une histoire bien différente de celle que vous aviez imaginée. Et ces histoires dont les gens parlent encore sont des histoires d’il y a 24 mois, pas des 24 prochains mois », a déclaré M. Flatt.

Brookfield a bâti sa vaste entreprise – elle gère 916 milliards de dollars d’actifs, notamment des infrastructures, des capitaux privés, des énergies renouvelables et du crédit – avec l’immobilier comme pierre angulaire. Il s’agit toujours de la plus grande activité de l’entreprise, gérant un portefeuille de 276 milliards de dollars américains.

Dans un marché difficile et coûteux pour les propriétaires immobiliers ces dernières années, alors que de nombreux observateurs du secteur prédisaient des conséquences généralisées liées aux taux d’intérêt élevés, M. Flatt a toujours déclaré que les actifs immobiliers de la meilleure qualité continueraient à bien performer, même dans des conditions difficiles. ont touché des secteurs tels que les tours de bureaux. Ce sont les propriétaires d’immeubles de seconde classe qui courent un risque, a-t-il déclaré.

Brookfield n’a pas été à l’abri des difficultés du marché et a fait défaut sur certains prêts hypothécaires commerciaux aux États-Unis, notamment des immeubles à Los Angeles, Washington et New York, où Brookfield a choisi de se retirer de propriétés qui ne fonctionnaient pas bien s’il ne le pouvait pas. renégocier de meilleures conditions avec les prêteurs.

Le gestionnaire d’actifs prévoit également de réduire le montant de son capital investi dans l’immobilier de 24 milliards de dollars américains à 15 milliards de dollars américains d’ici 2028. Il conservera la majeure partie de ce qu’il appelle son portefeuille immobilier de base, qui détient ses actifs trophées. dans les grandes villes du monde et vendre des actifs de transition et de développement qui ont connu des moments plus difficiles, ainsi que des actifs résidentiels.

L’année dernière, Brookfield a levé 8 milliards de dollars pour le dernier millésime de son principal fonds immobilier, qui vise à récolter 15 milliards de dollars avant la fin de cette année. Mais il a fallu plus de temps pour obtenir cet argent auprès des investisseurs que la dernière fois que Brookfield a levé un fonds immobilier phare.

Même lorsque le refinancement de l’immobilier a été le plus difficile l’année dernière, Brookfield a déclaré avoir réalisé 30 milliards de dollars américains de financements immobiliers sur plus de 150 investissements différents. Désormais, les marchés de financement des propriétés deviennent plus liquides jusqu’à présent en 2024, « et cela devrait également être très favorable à l’activité de transaction », a déclaré le directeur financier Nick Goodman.

Brookfield Corp. a déclaré un bénéfice de 5,1 milliards de dollars américains en 2023. La société mère de Brookfield Asset Management, qui détient une participation de 75 pour cent dans le gestionnaire d’actifs, avait un bénéfice distribuable de 4,8 milliards de dollars américains – un indicateur de trésorerie qui pourrait être versés aux actionnaires – ce qui représente une baisse par rapport aux 5,2 milliards de dollars américains de 2022.

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