Le marché du travail américain a grésillé en janvier avec une croissance fulgurante de l’emploi et de solides hausses de salaires

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Un panneau d’embauche affiché sur la vitrine d’une entreprise à Miami, en Floride, le 5 mai 2023.Joe Raedle/Getty Images

La croissance de l’emploi aux États-Unis s’est accélérée en janvier et les salaires ont augmenté le plus en près de deux ans, signes d’une vigueur persistante du marché du travail qui pourrait rendre difficile pour la Réserve fédérale de commencer à réduire les taux d’intérêt en mai comme l’envisagent actuellement les marchés financiers.

Le rapport sur l’emploi très surveillé du ministère du Travail publié vendredi a également montré que le taux de chômage était de 3,7 pour cent le mois dernier, restant en dessous de 4 pour cent pendant deux années consécutives, la plus longue période de ce type depuis plus de 50 ans. Plus d’emplois ont été créés en 2023 que prévu. Le nombre record d’emplois enregistré en janvier et les importantes hausses de salaires ont anéanti les perspectives d’une baisse des taux le mois prochain. Les marchés financiers ont abaissé les probabilités d’une baisse des taux en mai.

Une demande résiliente et une forte productivité des travailleurs encouragent probablement les entreprises à embaucher et à retenir davantage d’employés, une tendance qui pourrait protéger l’économie d’une récession cette année.

« Étant donné que la Fed souhaite désormais une forte croissance de l’emploi, comme (le président de la Fed) Jerome Powell nous l’a dit il y a à peine deux jours, ce rapport ne devrait pas décourager la Fed de réduire les taux », a déclaré Chris Low, économiste en chef chez FHN Financial à New York. « Mais de la même manière, cela ne les encouragera pas à se précipiter dans une réduction des taux. »

La masse salariale non agricole a augmenté de 353 000 emplois le mois dernier, soit la plus forte hausse en un an, a indiqué le Bureau of Labor Statistics du ministère du Travail. L’économie a créé 126 000 emplois de plus en novembre et décembre que prévu. Les masses salariales ont échappé aux conséquences des tempêtes hivernales, qui ont réduit la semaine de travail moyenne.

Bien que les révisions annuelles « de référence » aient montré que 266 000 emplois de moins ont été créés au cours des 12 mois jusqu’en mars 2023 par rapport aux chiffres précédemment annoncés, les gains d’emplois l’année dernière ont totalisé 3,1 millions. Avant les révisions, le nombre d’emplois pour 2023 était estimé à 2,7 millions.

Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient une augmentation de la masse salariale de 180 000 le mois dernier. Les estimations variaient entre 120 000 et 290 000. La croissance de l’emploi en janvier était supérieure à la moyenne mensuelle de 255 000 en 2023. Environ 100 000 emplois par mois sont nécessaires pour suivre la croissance de la population en âge de travailler.

Le rapport suggère que la dynamique de croissance économique du quatrième trimestre s’est répercutée sur la nouvelle année. Cela a également remis en question l’idée selon laquelle l’économie se dirigeait vers un « atterrissage en douceur ». Le président Joe Biden a salué le rapport affirmant que « l’économie américaine est la plus forte du monde ».

Le salaire horaire moyen a augmenté de 0,6 pour cent le mois dernier, soit la plus forte hausse depuis mars 2022, après avoir augmenté de 0,4 pour cent en décembre. Au cours des 12 mois précédant janvier, les salaires ont augmenté de 4,5 pour cent après avoir progressé de 4,3 pour cent en décembre.

La croissance des salaires est supérieure à la fourchette de 3,0 à 3,5 pour cent que la plupart des décideurs politiques considèrent comme conforme à l’objectif d’inflation de 2 pour cent de la banque centrale américaine, ce qui conforte l’idée selon laquelle la Fed n’agira pas rapidement pour réduire les coûts d’emprunt.

Les marchés financiers estiment désormais qu’il y a moins de 60 pour cent de chances que la Fed réduise ses taux lors de ses réunions du 30 avril et du 1er mai. La Fed a laissé ses taux d’intérêt inchangés mercredi, mais le président Jerome Powell a déclaré aux journalistes que les taux avaient atteint un sommet. Depuis mars 2022, la banque centrale a relevé son taux directeur de 525 points de base, pour le porter à la fourchette actuelle de 5,25 à 5,50 pour cent.

Les actions à Wall Street se négociaient à la hausse. Le dollar s’est apprécié face à un panier de devises. Les prix du Trésor américain ont chuté.

La plupart des économistes ont dédaigné les récents licenciements très médiatisés, notamment les 12 000 suppressions d’emplois annoncées cette semaine par United Parcel Service, arguant que l’accent devrait être mis sur la productivité des travailleurs, qui a dépassé un rythme de croissance annualisé de 3 pour cent pendant trois trimestres consécutifs, et sur le ralentissement de l’activité. les coûts de main-d’œuvre.

Les employeurs hésitent généralement à renvoyer leurs travailleurs chez eux en raison de difficultés à trouver du travail pendant et après la pandémie de COVID-19. Mais certaines entreprises, qui ont connu un boom commercial pendant la pandémie, licencient du personnel à mesure que les conditions reviennent à la normale.

« Nous savons que la plupart des licenciements de ces dernières années étaient dus à une réduction des coûts et non à une baisse de la demande », a déclaré Jeffrey Roach, économiste en chef chez LPL Financial à Charlotte, en Caroline du Nord. « Cela signifie que les entreprises sont dans une bonne position malgré les difficultés macroéconomiques et l’incertitude quant aux attentes de croissance. »

Les gains d’emploi le mois dernier ont été généralisés, près des deux tiers des secteurs ayant créé des emplois, soit le plus grand nombre en un an. Les services professionnels et aux entreprises ont créé 74 000 emplois. L’emploi dans les services d’aide temporaire, signe avant-coureur d’embauches futures, a rebondi de 3 900, mettant fin à 21 mois consécutifs de baisse.

La masse salariale des soins de santé a augmenté de 70 000 emplois, répartis dans les services ambulatoires, les hôpitaux ainsi que les établissements de soins infirmiers et de soins résidentiels. L’emploi dans le commerce de détail a augmenté de 45 000 emplois, tandis que le secteur manufacturier a embauché 23 000 travailleurs supplémentaires. La masse salariale du gouvernement a augmenté de 36 000, sous l’effet des embauches dans le gouvernement fédéral ainsi que dans les administrations locales, hors éducation.

Des gains d’emploi ont également été enregistrés dans les secteurs de la construction, du transport et de l’entreposage, des services publics, des loisirs et de l’hôtellerie. Mais l’industrie minière et forestière a supprimé 6 000 emplois.

La semaine de travail moyenne a diminué de 0,2 heure pour atteindre 34,1 heures. En dehors de la récession pandémique, il s’agit de la plus courte période depuis juin 2010. Certains économistes y ont vu le signe que des licenciements étaient imminents, tandis que d’autres ont imputé la responsabilité aux tempêtes hivernales. Environ 553 000 personnes ne se sont pas présentées au travail à la mi-janvier en raison du mauvais temps, ce qui constitue le chiffre le plus élevé pour un mois de janvier depuis 2011.

Le taux de chômage était de 3,7 pour cent en janvier. De nouvelles estimations démographiques ont été intégrées à l’enquête auprès des ménages, à partir de laquelle le taux de chômage est dérivé, créant ainsi une rupture dans la série. Les contrôles démographiques n’ont eu aucun impact sur le taux de chômage, qui était de 3,7 pour cent en décembre.

Il n’y a également eu aucun impact sur le taux d’activité ou sur la proportion d’Américains en âge de travailler qui ont un emploi ou en recherchent un, qui s’est maintenue à 62,5 pour cent. Mais la taille de la main-d’œuvre civile a été réduite de 299 000 personnes. Le nombre de personnes travaillant à temps partiel pour des raisons économiques et de personnes connaissant des périodes de chômage plus longues a augmenté.

« Le tableau d’ensemble semble être celui d’un marché du travail encore assez solide et d’une économie qui démarre en 2024 avec beaucoup de dynamisme », a déclaré Michael Feroli, économiste en chef pour les États-Unis chez JPMorgan à New York.

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