Macklem affirme que la politique monétaire ne peut pas résoudre l’inflation du logement et exhorte les gouvernements à aider à stimuler la construction de logements

Ouvrez cette photo dans la galerie :

Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, attend de comparaître à une réunion du Comité des finances le 1er février à Ottawa.Adrian Wyld/La Presse Canadienne

Le gouverneur de la Banque du Canada exhorte tous les niveaux de gouvernement à travailler ensemble pour augmenter l’offre de logements partout au pays, arguant que la hausse du coût du logement, qui est devenue le principal moteur de l’inflation globale, ne peut être combattue par la politique monétaire. seul.

Lors d’une comparution jeudi devant le comité des finances de la Chambre des communes, Tiff Macklem a été bombardé de questions sur l’abordabilité du logement et sur le rôle de la banque centrale dans l’augmentation des coûts de logement pour de nombreux propriétaires en faisant monter les taux hypothécaires.

« Vous n’allez pas résoudre le problème du logement avec des taux d’intérêt bas et vous n’allez pas le résoudre avec des taux d’intérêt élevés. Nous avons essayé les deux et nous avons connu une forte inflation des prix du logement », a-t-il déclaré.

« La solution durable consiste à augmenter l’offre, et cela inclut à la fois l’offre de logements et l’offre de logements locatifs spécialement construits. »

Même si l’inflation globale de l’indice des prix à la consommation a diminué – tombant à 3,4 pour cent en décembre après un sommet de 8,1 pour cent en 2022 – les coûts de logement ont continué d’augmenter.

Cela s’explique en partie par la campagne de resserrement de la politique monétaire menée par la Banque du Canada, la hausse des taux d’intérêt faisant augmenter les mensualités hypothécaires. Les frais d’intérêt hypothécaires ont augmenté de 28,6 pour cent en décembre par rapport à l’année précédente.

Mais les loyers ont également augmenté rapidement, bondissant de 7,7 pour cent sur un an en décembre, alors que la forte croissance démographique tirée par l’immigration s’est heurtée à une pénurie de logements locatifs de longue date. Et les prix de l’immobilier, bien qu’en baisse par rapport aux sommets de 2022, n’ont pas baissé autant que la banque centrale l’avait prévu.

Ouvrez cette photo dans la galerie :

Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, et la première sous-gouverneure, Carolyn Wilkins, se rendent à la réunion du Comité des finances.Adrian Wyld/La Presse Canadienne

Généralement, « à mesure que les taux d’intérêt augmentent, vous constaterez une baisse des prix de l’immobilier », a déclaré jeudi la vice-gouverneure Carolyn Rogers à la commission parlementaire. « Mais comme nous souffrons d’une sorte de pénurie chronique et structurelle de logements au Canada, nous n’avons pas constaté ce genre de compensation. »

M. Macklem et Mme Rogers ont tous deux rejeté la question de savoir quand la Banque du Canada réduirait les taux d’intérêt. La semaine dernière, la banque a maintenu son taux directeur à 5 pour cent pour la quatrième fois consécutive. Il a renoncé à ses menaces de hausses supplémentaires des taux, mais a déclaré qu’il était trop tôt pour commencer à parler d’assouplissement de la politique monétaire.

Les analystes de Bay Street et les marchés financiers parient que la banque centrale commencera à réduire les taux au premier semestre 2024, la plupart désignant l’annonce des taux en juin comme la date la plus probable. Plus tôt cette semaine, l’ancien gouverneur adjoint de la Banque du Canada, Paul Beaudry, qui a quitté la banque l’été dernier, a déclaré qu’il pensait qu’une baisse des taux en juillet était plus probable.

«Nous ne pouvons pas l’inscrire au calendrier», a déclaré jeudi M. Macklem. « Nous devons voir comment l’inflation évolue. »

Les dernières prévisions de la banque prévoient que l’inflation annuelle de l’IPC oscillera autour de 3 pour cent jusqu’au milieu de 2024, avant de chuter à 2,5 pour cent d’ici la fin de l’année, et de revenir à l’objectif de 2 pour cent de la banque au cours de l’année prochaine.

Une grande partie de la maîtrise de l’inflation passera par la maîtrise de l’augmentation des coûts du logement. Mais ici, la banque centrale est confrontée à plusieurs dilemmes.

La baisse des taux d’intérêt sera un soulagement pour les propriétaires dont les prêts hypothécaires à taux variable et les prêts hypothécaires à taux fixe doivent être renouvelés. Mais toute allusion à une baisse des taux pourrait déclencher une nouvelle hausse des prix de l’immobilier. Cela s’est produit au printemps dernier lorsque la Banque du Canada a annoncé pour la première fois une « pause conditionnelle » au resserrement de la politique monétaire, ce qui a finalement contribué à la décision de la banque de relever les taux d’intérêt à deux reprises l’été dernier.

Les taux d’intérêt élevés découragent également la construction de nouvelles maisons en augmentant les coûts pour les promoteurs et en réduisant la demande de ventes avant construction. Cela se traduit par une baisse des mises en chantier. En effet, les efforts de la banque pour réduire la demande à court terme pourraient avoir un impact négatif sur l’offre à long terme.

M. Macklem a minimisé cette dynamique, affirmant qu’il s’agissait d’un compromis valable, du moins du point de vue du contrôle de l’inflation.

« Oui, il y a un impact du côté de l’offre », a-t-il déclaré aux députés, faisant référence à la hausse des taux d’intérêt. « Les développeurs l’ont souligné. Mais si l’on considère le secteur dans son ensemble, l’impact sur la demande est bien plus fort que du côté de l’offre.»

À moyen terme, les gouvernements à tous les niveaux – fédéral, provincial et municipal – doivent faire davantage pour encourager la construction résidentielle tout en évitant les politiques qui augmentent la demande de logements, a déclaré M. Macklem.

« Les mesures qui améliorent l’offre seront particulièrement utiles dans la situation actuelle… en accélérant l’obtention des permis, en éliminant une partie de l’incertitude du processus et en le rendant plus prévisible. »

Les gouvernements fédéral et provinciaux ont annoncé plusieurs changements de politique au cours des derniers mois visant à stimuler la construction. Cela comprend la réduction des impôts sur les nouveaux logements locatifs construits à cet effet et l’augmentation du financement disponible pour les constructeurs en élargissant le système de titrisation hypothécaire du Canada.

Le gouvernement fédéral a également pris des mesures pour réduire la demande de logements locatifs en plafonnant le nombre d’étudiants internationaux autorisés à étudier au Canada. La semaine dernière, Ottawa a annoncé qu’il approuverait environ 360 000 permis d’études de premier cycle en 2024, soit une réduction de 35 pour cent par rapport à l’année dernière.

M. Macklem a déclaré dans une entrevue avec La Presse Canadienne la semaine dernière que le plafond « contribuera à atténuer un peu la pression sur les loyers à l’avenir ».

Laisser un commentaire

Votre adresse e-mail ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *