Valsoft, un copieur de Constellation dirigé par les cofondateurs de Pornhub, lève 170 millions de dollars en capital de croissance

Les modes d’investissement au Canada vont et viennent – ​​pensez aux fiducies de revenu, au cannabis et aux petites sociétés minières – mais une tendance ne se démode jamais : le rollup. Il y a eu de nombreux consolidateurs sectoriels à succès (Alimentation Couche-Tard ADT-T, Constellation Software CSU-T, Open Text OTEX-T et Stella Jones SJ-T), mais aussi plusieurs extinctions (Valeant Pharmaceuticals, Loewen Group et Philip Services).

Le dernier acquéreur en série à prendre de l’importance est Valsoft Corp. L’entreprise montréalaise de neuf ans, dirigée par deux entrepreneurs d’une quarantaine d’années, Sam Youssef et Steph Manos, tente d’imiter le manuel à succès de Constellation. Valsoft a racheté des dizaines de petits éditeurs de logiciels stables mais à croissance lente dans le monde entier, qui dominent une série de sous-secteurs industriels modestes. Valsoft possède près de 100 sociétés, génère plus de 450 millions de dollars de revenus et réalise entre 25 et 30 pour cent de bénéfices d’exploitation, selon la société.

Vendredi, Valsoft a annoncé avoir levé 170 millions de dollars de dette pour alimenter de nouvelles acquisitions dans le cadre d’un accord. dirigé par les géants américains de l’investissement Viking Global Investors – qui a acheté une participation minoritaire dans la société pour 150 millions de dollars américains en 2022 – et Coatue Management LLC. L’entreprise dispose également d’une marge de crédit de 200 millions de dollars auprès d’un syndicat composé de la Banque Toronto-Dominion, de la Banque de Montréal, de la Banque Nationale du Canada et de la Banque de développement du Canada.

Si les rollups peuvent être controversés pour des raisons financières ou stratégiques, Valsoft arbore un autre type de notoriété : le passé de ses fondateurs. Bien que leurs profils Web mentionnent qu’ils sont devenus des entrepreneurs technologiques à succès dans la vingtaine et qu’ils employaient plus de 300 personnes, ils ne mentionnent pas ce que leur entreprise a fait : la pornographie en ligne.

En fait, M. Youssef et M. Manos, diplômés en génie informatique de l’Université Concordia en 2004, sont deux des cofondateurs originaux de Pornhub, aujourd’hui le plus grand site de vidéos pornographiques au monde. (Ils se sont lancés dans le secteur des adultes après avoir débuté dans le secteur du marketing en ligne affilié et découvert que la pornographie se vendait mieux que les produits et suppléments de voyage.)

Ils ont vendu leurs parts en 2010, un an après que les services secrets américains ont saisi 6,4 millions de dollars de comptes contrôlés par leur holding personnelle, Mansef, et bien avant les controverses qui ont émaillé l’entreprise ces dernières années. Le propriétaire de Pornhub, qui a récemment changé son nom de Mindgeek à Aylo, a accepté de suspendre les poursuites avec les États-Unis. procureurs fédéraux le mois dernier et a admis avoir profité du trafic sexuel.

M. Youssef, un entrepreneur de longue date qui a coupé l’herbe et pelleté des allées dans la région de Montréal lorsqu’il était adolescent, a déclaré dans une entrevue en 2022 qu’il avait décidé de se retirer du secteur du divertissement pour adultes à la fin des années 2000 parce qu’il avait fondé une famille et « ma boussole morale a changé. Je suis très heureux que nous nous en soyons sortis, je suis très heureux que ce ne soit pas mon histoire et que j’ai une chance d’écrire un autre chapitre.

Après avoir vendu l’entreprise pour adultes, il s’est immergé dans le monde de l’investissement, affirmant avoir lu 150 livres en un an écrits par Warren Buffett et Peter Lynch, assisté à des conférences sur l’investissement et à la réunion annuelle de Berkshire Hathaway de M. Buffett. M. Youssef a fait fructifier son argent en bourse. L’une des sociétés dans lesquelles il a racheté était Constellation.

Il adorait le modèle de Constellation et pensait qu’acheter de petites sociétés de logiciels prospères mais modestes, avec peu ou pas de concurrents, « était comme le marché boursier mais 10 fois mieux car il y en a 30 000 ». C’est opaque, inefficace, et vous pourriez créer une organisation d’investissement capable de déployer des capitaux à des taux de rendement élevés », a-t-il déclaré au Globe en 2022. « L’économie est similaire à celle du câble dans les années 1980 ou des journaux dans les années 1950. Je me suis dit que c’était là que je devrais concentrer mes efforts.

Valsoft a racheté sa première société, qui vendait des logiciels aux petits hôtels, en 2016, trois l’année suivante et huit l’année suivante. Valsoft achète désormais environ 20 à 25 sociétés par an avec un chiffre d’affaires de 5 à 10 millions de dollars chacune, payant une à deux fois les ventes pour des sociétés peu intéressantes pour les sociétés de capital-risque ou de capital-investissement.

Les deux hommes ont d’autres intérêts commerciaux : M. Manos est président de la société sœur Valstone Corp., qui vend des outils logiciels aux entreprises industrielles des secteurs céréalier, agricole, forestier, de la construction et de gestion des déchets. Une autre société sœur, Valnet Inc., est un consolidateur de sites de contenu numérique destinés aux cinéphiles, aux observateurs de célébrités, aux joueurs, aux passionnés de technologie, aux jardiniers, aux amateurs de sports et de courses. Valnet affirme que ses sites en ligne, dont Screen Rant et Collider, reçoivent plus de 16 millions de visites quotidiennes.

Et même si les deux hommes sont fiers de leurs réalisations entrepreneuriales, leur vie avant Valsoft est un sujet dont les dirigeants de l’entreprise ne sont pas à l’aise de passer beaucoup de temps à en parler.

«Ils ont quitté cette entreprise il y a 14 ans. Ils n’ont rien eu à faire avec cela, c’est parti », a déclaré avec insistance le président de Valsoft, Mounir Hilal, un vétéran du logiciel de la région de Montréal, lors d’une entrevue. « Aujourd’hui, ce n’est pas quelque chose qui nous préoccupe », car Valsoft, valorisé à plus d’un milliard de dollars, se prépare à entrer en bourse dans les deux prochaines années.

Avec des fichiers de Vanmala Subramaniam

Laisser un commentaire

Votre adresse e-mail ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *