La vice-première ministre et ministre des Finances, Chrystia Freeland, prononce l’énoncé économique de l’automne à la Chambre des communes, sur la Colline du Parlement, à Ottawa, le 21 novembre 2023.BLAIR GABLE/Reuters
La ministre des Finances, Chrystia Freeland, s’est engagée à maintenir les déficits à un maximum de 1 pour cent du PIB dans les années à venir, fixant ainsi une nouvelle limite promise quant au montant que le gouvernement libéral est prêt à dépenser dans les années à venir.
L’objectif implique des déficits annuels maximum d’environ 32 milliards de dollars lorsque la règle entrera en vigueur au cours de l’exercice 2026-2027.
Dans un contexte de taux d’intérêt élevés et de ralentissement de la croissance économique, le nouvel objectif budgétaire du gouvernement sert de message aux investisseurs, à la Banque du Canada et même aux collègues du cabinet de Mme Freeland, selon lequel Ottawa tente de contenir la croissance des dépenses. Dans le même temps, le gouvernement a ajouté 20,8 milliards de dollars de nouvelles dépenses au cours des six prochaines années depuis le budget de mars, ce qui amène certains économistes à s’interroger sur le sérieux du gouvernement en matière de restrictions budgétaires.
Six points saillants de l’énoncé économique de l’automne axé sur l’abordabilité
Le nouveau pilier laisse relativement peu de place à des dépenses supplémentaires dans des domaines tels que le programme national d’assurance-médicaments préconisé par le NPD ou d’autres éléments que le gouvernement pourrait souhaiter annoncer à l’approche des prochaines élections fédérales, actuellement prévues pour 2025.
Cette promesse pourrait être difficile à tenir si les taux d’intérêt augmentent ou si la croissance économique ralentit plus que prévu. Cela impliquerait de réduire les dépenses en période de ralentissement.
À 40 milliards de dollars, le déficit prévu du gouvernement pour l’exercice en cours est essentiellement inchangé par rapport au budget de mars. Toutefois, il prévoit des déficits plus importants au cours des quatre prochaines années que prévu au printemps.
Cela s’explique principalement par une forte hausse des coûts du service de la dette due à la hausse des rendements obligataires à long terme. Les paiements d’intérêts sur la dette publique, en pourcentage des recettes, devraient augmenter légèrement au-dessus de 10 pour cent dans les années à venir. Le gouvernement s’attend désormais à dépenser environ 30 milliards de dollars de plus pour le service de sa dette au cours des cinq prochaines années – y compris l’exercice financier en cours – par rapport au budget de mars.
La dette fédérale globale par rapport à la taille de l’économie a été légèrement révisée à la baisse pour l’exercice en cours, passant de 43,5 pour cent à 42,4 pour cent. Cependant, le ratio dette/PIB augmentera légèrement au cours de l’année fiscale suivante avant de diminuer à nouveau – ce qui repoussera l’engagement précédent du gouvernement de maintenir le ratio sur une trajectoire descendante.
La mise à jour contient un ensemble de mesures annoncées précédemment sur le logement, la réforme de la concurrence et de nouveaux détails sur la mise en œuvre de politiques climatiques coûteuses, mais les nouveaux postes de dépenses ont été limités.
Un point d’ancrage budgétaire est un objectif qui guide les dépenses fédérales. Ces dernières années, le gouvernement libéral a abandonné son projet d’équilibrer les comptes d’ici une année donnée. Plus récemment, l’objectif du gouvernement a été de maintenir le ratio dette nette/PIB sur une tendance à la baisse. Cet objectif a été contrecarré pendant la pandémie, mais le gouvernement affirme que cet objectif demeure.
La mise à jour d’automne de mardi fournit une définition élargie de l’objectif budgétaire du gouvernement. En plus de réduire le ratio dette/PIB après l’exercice 2024-25 et de maintenir les déficits en dessous de 1 pour cent du PIB en 2026-27 et dans les années suivantes, le gouvernement affirme qu’il maintiendra la taille du déficit de cette année à soit en dessous des 40,1 milliards de dollars prévus dans le budget de mars.
Ces dernières semaines, le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a souligné que les dépenses des gouvernements fédéral et provinciaux vont à l’encontre des efforts de la banque pour freiner l’inflation. Les économistes avaient exhorté Mme Freeland à présenter une mise à jour très ciblée.
L’ancien directeur parlementaire du budget, Kevin Page, qui travaille maintenant à l’Université d’Ottawa, a déclaré que même si la Banque du Canada n’est pas nommée dans la déclaration de Mme Freeland, l’engagement du ministre de maintenir les déficits futurs en dessous de 1 pour cent du PIB semble viser à résoudre le problème. ses inquiétudes.
« Maintenir le déficit à un niveau aussi élevé est sans aucun doute un signe de rigueur budgétaire », a-t-il déclaré. « Un pour cent, dans cet environnement, est un chiffre raisonnable. »
D’autres économistes n’en sont pas si sûrs. Rebekah Young, responsable de l’économie de l’inclusion et de la résilience à la Banque de Nouvelle-Écosse, a déclaré que le gouvernement avait déjà fait fi des objectifs budgétaires.
« Nous avons vu beaucoup de garde-fous et d’ancrages budgétaires aller et venir au cours des deux dernières années », a-t-elle déclaré, notant que le gouvernement repousse une fois de plus son calendrier pour ramener le ratio dette/PIB sur une trajectoire descendante.
« Nous savons également qu’une détérioration des perspectives économiques signifierait de toute façon que tous les points d’ancrage disparaîtraient. Et au contraire, le signal selon lequel ils sont à l’aise avec un déficit de 1 pour cent indéfiniment à l’horizon signale un peu d’activisme budgétaire », a-t-elle déclaré.
Randall Bartlett, directeur principal de l’économie canadienne chez Desjardins, a déclaré que les finances fédérales ont un meilleur point de départ que le budget du printemps, grâce à une croissance économique plus forte et aux revenus exceptionnels de l’année dernière. Mais il a ajouté que le gouvernement pourrait devoir réduire davantage ses dépenses pour maintenir ses ratios d’endettement à la baisse.
« Nous ne pouvons pas compter indéfiniment sur ces revenus plus élevés pour nous soutenir, surtout si nous nous dirigeons vers un ralentissement économique. Et c’est pour moi une préoccupation majeure : même si le niveau de la dette continue de baisser, cela dépend de gains inattendus plutôt que de plans », a-t-il déclaré.
L’actuel directeur parlementaire du budget, Yves Giroux, avait récemment prévu que le déficit fédéral serait plus élevé cette année, à environ 46 milliards de dollars.
« Le fondement de notre énoncé économique de l’automne est notre plan financier responsable », a déclaré Mme Freeland à la Chambre des communes. « Nous veillons à ce que les finances du Canada restent viables, car c’est ainsi que nous pourrons continuer à investir dans les Canadiens pendant des années. »
Comme prévu, la mise à jour annonce l’octroi d’un milliard de dollars sur trois ans au Fonds pour le logement abordable afin de soutenir les fournisseurs de logements sociaux, coopératifs et sans but lucratif. Le chef du NPD, Jagmeet Singh, dont le parti soutient le gouvernement minoritaire libéral grâce à un accord d’approvisionnement et de confiance, avait réclamé une telle mesure.
Le ministère d’Infrastructure Canada sera rebaptisé ministère du Logement, de l’Infrastructure et des Collectivités « en reconnaissance du lien entre le logement et l’infrastructure ».
La mise à jour comprend des détails sur une Charte hypothécaire canadienne pour guider les droits des consommateurs lors de la renégociation d’un prêt hypothécaire. Il existe également un engagement à refuser les déductions d’impôt sur le revenu sur les locations à court terme – comme Airbnb – dans les zones où elles ont été interdites par les provinces ou les municipalités.
Le gouvernement affirme qu’il s’attaquera aux frais indésirables et qu’il enquêtera sur le coût que paient les Canadiens pour les frais d’itinérance internationale. La mise à jour lève la taxe de vente fédérale sur les services de conseil et de psychothérapie. Il étend également l’assurance-emploi aux parents qui adoptent.
Le crédit d’impôt pour la main-d’œuvre journalistique canadienne est élargi au coût de 129 millions de dollars sur cinq ans, à compter d’avril 2024. Le taux du crédit d’impôt passera de 25 pour cent sur quatre ans. Le plafond des coûts de main-d’œuvre pouvant être réclamé par employé admissible passera de 55 000 $ à 85 000 $.
Les efforts visant à trouver des économies internes ont été légèrement intensifiés. Contrairement aux objectifs fixés dans le budget de mars, le gouvernement prévoit désormais trouver 691 millions de dollars supplémentaires par an d’ici 2026-2027.